Giá vàng đã có phiên phục hồi nhẹ vào ngày 31/07 khi các yếu tố bất ổn thương mại và dữ liệu lạm phát tại Mỹ tạo ra lực đỡ cho tâm lý trú ẩn. Cụ thể, hợp đồng vàng giao ngay tăng 0.6% lên 3,295.11 USD/oz, trong khi hợp đồng vàng tương lai lại giảm nhẹ 0.2% xuống còn 3,347.8 USD/oz, cho thấy sự phân kỳ tạm thời giữa kỳ vọng ngắn hạn và trung hạn của giới đầu tư. Theo ông Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm Chiến lược gia kim loại cấp cao tại Zaner Metals, thị trường đang phản ứng với nguy cơ gia tăng bất ổn thương mại khi thời hạn Mỹ áp thuế bổ sung vào ngày 01/08 đang đến gần, điều này tạo ra một “chút phục hồi” trong nhu cầu đối với các tài sản an toàn như vàng. Trước đó, vào ngày 30/07, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra loạt thông báo áp thuế mới đối với kim loại đồng và hàng hóa nhập khẩu từ Brazil và Hàn Quốc – một động thái được xem là dấu hiệu cho thấy căng thẳng thương mại vẫn chưa hạ nhiệt. Cùng thời điểm, lạm phát tại Mỹ tiếp tục có dấu hiệu tăng tốc khi chỉ số PCE – chỉ số lạm phát ưu tiên theo dõi của Fed – tăng 0.3% trong tháng 6, cao hơn mức điều chỉnh 0.2% của tháng trước đó. Nguyên nhân chính đến từ việc các mức thuế nhập khẩu mới đã bắt đầu thẩm thấu vào giá cả hàng hóa. Trong khi đó, Fed vẫn giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 30/07 như kỳ vọng, nhưng điều gây thất vọng hơn cả là lập trường không rõ ràng của Chủ tịch Jerome Powell về khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Việc ông Powell không phát tín hiệu rõ ràng đã khiến thị trường hạ thấp kỳ vọng về một đợt nới lỏng chính sách trong thời gian ngắn, từ đó tạo áp lực lên các tài sản phi lợi suất như vàng. Tuy vậy, vàng vẫn giữ được sức bật nhờ vị thế trú ẩn trong bối cảnh bất ổn thương mại, cộng thêm nỗi lo lạm phát kéo dài. Giới đầu tư hiện đang chờ đợi dữ liệu việc làm chính thức của Mỹ dự kiến công bố vào ngày 01/08, vì báo cáo này được xem là đầu mối quan trọng tiếp theo để Fed cân nhắc lộ trình lãi suất. Nếu dữ liệu việc làm cho thấy thị trường lao động vẫn còn “nóng”, khả năng Fed tiếp tục giữ lãi suất cao sẽ tăng lên, gây bất lợi cho vàng. Ngược lại, nếu có dấu hiệu suy yếu, kỳ vọng nới lỏng chính sách sẽ được củng cố trở lại – một kịch bản tích cực hơn cho giá vàng trong ngắn hạn. Với những yếu tố hiện tại, thị trường vàng vẫn đang chịu sự giằng co giữa kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro kinh tế – thương mại toàn cầu, và diễn biến trong vài phiên tới sẽ phụ thuộc nhiều vào tín hiệu từ dữ liệu vĩ mô và các phát biểu tiếp theo từ quan chức Fed.