Khởi đầu tuần mới với cảm giác cũ: Đồng USD tiếp tục chịu áp lực giữa bối cảnh hoài nghi chính sách kinh tế Mỹ

Tuần giao dịch mới bắt đầu nhưng thị trường tài chính toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu tích cực rõ ràng, đặc biệt là đối với đồng đô la Mỹ – đồng tiền chủ chốt trong giao dịch toàn cầu. USD một lần nữa tiếp tục suy yếu trong phiên đầu tuần, tiếp nối chuỗi áp lực kéo dài gần như suốt từ đầu năm 2025 đến nay.

Nguyên nhân chính không chỉ nằm ở dữ liệu kinh tế thuần túy, mà sâu xa hơn là sự mất niềm tin của thị trường vào định hướng và tính bền vững trong chính sách kinh tế của chính quyền Washington. Hiện tại, Nhà Trắng đang theo đuổi một mô hình chưa từng được kiểm chứng – kết hợp giữa chủ nghĩa bảo hộ thương mại (qua các chính sách áp thuế mạnh tay) và xu hướng ngày càng đối đầu với các đồng minh kinh tế truyền thống như Nhật Bản, châu Âu, thậm chí là Canada và Hàn Quốc. Thị trường cho rằng cách tiếp cận này thiếu sự nhất quán và dài hạn, khiến nhà đầu tư không có cơ sở để đánh giá rủi ro hiệu quả.

Dù phía Mỹ đã từng đưa ra cam kết về “90 thỏa thuận trong 90 ngày” để tháo gỡ các nút thắt thương mại và phục hồi niềm tin, nhưng cho tới nay, chưa có bất kỳ thỏa thuận nào được ký kết. Điều này càng làm gia tăng tâm lý bi quan. Thêm vào đó, Nhật Bản – một đối tác thương mại lớn của Mỹ – đã kết thúc vòng đàm phán mới nhất vào cuối tuần trước và các quan chức nước này khi về nước đã giảm nhẹ kỳ vọng công khai về khả năng đạt được đột phá với Washington.

Tâm lý đó lập tức được phản ánh trên thị trường tiền tệ, đặc biệt là cặp tỷ giá USD/JPY. Trong phiên giao dịch mới nhất, cặp tỷ giá này đã giảm mạnh 76 pip, lùi về mức 141,42. Đáng chú ý, lực bán tăng vọt khi tỷ giá phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 141,60 – đáy ngắn hạn của tuần trước. Hiện thị trường đang hướng tới các mức hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo là 140,00 – một ngưỡng tâm lý mạnh – và xa hơn là mức thấp nhất của tháng 9 năm ngoái ở 139,56.

Nếu tình hình tiếp tục theo chiều hướng hiện tại, rất có thể đồng USD sẽ còn chịu áp lực nhiều hơn nữa trong những tuần tới, đặc biệt khi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ ngày càng bị điều chỉnh giảm. Số liệu khảo sát mới nhất của Reuters công bố tuần trước cho thấy, các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích đánh giá xác suất suy thoái kinh tế của Mỹ trong vòng 12 tháng tới đã lên tới 50%.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư đang chuyển hướng theo dõi chặt chẽ các dữ liệu kinh tế then chốt của Mỹ trong tuần này, bao gồm chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ sơ bộ tháng 4. Những con số này có thể cung cấp thêm manh mối về mức độ ảnh hưởng của chính sách thương mại lên nền kinh tế thực, đồng thời góp phần định hình kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong các kỳ họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).