Nền kinh tế khu vực đồng euro tiếp tục trong trạng thái trì trệ kéo dài sang tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 6 khi chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ do HCOB và S&P Global phối hợp thực hiện vẫn giữ nguyên ở mức 50,2 như tháng trước đó, phản ánh tình trạng tăng trưởng gần như đứng yên và thấp hơn mức kỳ vọng 50,5 từ khảo sát của Reuters, cho thấy đà phục hồi yếu ớt tiếp tục bao trùm khối; trong đó, ngành dịch vụ – vốn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong GDP – chỉ nhích nhẹ lên ngưỡng 50,0, cho thấy sự cải thiện rất hạn chế, trong khi lĩnh vực sản xuất tiếp tục ảm đạm với PMI sản xuất duy trì ở mức 49,4 – dưới ngưỡng tăng trưởng kể từ giữa năm 2022, bất chấp kỳ vọng phục hồi lên 49,8, và chỉ số sản lượng đưa vào PMI tổng hợp cũng giảm từ 51,5 xuống còn 51,0, làm dấy lên lo ngại rằng lực cầu trong khu vực vẫn chưa phục hồi bền vững; mặc dù chỉ số kinh doanh mới tăng nhẹ từ 49,0 lên 49,7 – mức cao nhất trong ba tháng – thì đây đã là tháng thứ 13 liên tiếp tổng cầu trong khối sụt giảm, cho thấy áp lực tiêu dùng nội địa vẫn rất lớn; bức tranh tổng thể càng trở nên phân hóa rõ rệt giữa các nền kinh tế lớn trong khu vực khi Đức – đầu tàu kinh tế của khu vực – ghi nhận sự phục hồi nhờ lĩnh vực sản xuất cải thiện và đơn hàng mới tăng với tốc độ mạnh nhất trong hơn ba năm, trong khi Pháp – nền kinh tế lớn thứ hai – lại tiếp tục suy yếu toàn diện ở cả hai khu vực dịch vụ và công nghiệp, kéo theo hoạt động kinh tế giảm sút và đè nặng lên triển vọng tăng trưởng chung của khu vực; bên ngoài khối euro, Anh ghi nhận tăng trưởng hoạt động kinh doanh khiêm tốn khi đơn hàng mới lần đầu tiên tăng trong năm nay, nhưng tốc độ sa thải lao động tăng lên cùng với tâm lý thận trọng do lo ngại địa chính trị khiến đà phục hồi vẫn mong manh; trong khi đó, các chỉ số kỳ vọng kinh doanh tại khu vực đồng euro lại ghi nhận dấu hiệu tích cực, với chỉ số đo lường kỳ vọng trong ngành dịch vụ tăng lên 57,9 – mức cao nhất trong bốn tháng – phản ánh niềm tin của doanh nghiệp vào triển vọng nửa cuối năm, dù niềm tin này chưa được chuyển hóa thành động lực tăng trưởng thực tế; cùng lúc, các nhà máy tiếp tục giảm giá bán trong tháng thứ hai liên tiếp với chỉ số giá đầu ra ổn định ở mức 49,2, phản ánh áp lực giảm phát trong chuỗi cung ứng đầu ra và sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng công nghiệp; dù vậy, bức tranh lạm phát toàn khối lại cho thấy tín hiệu tích cực khi chỉ số giá tiêu dùng đã hạ xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong tháng 5, thúc đẩy quyết định cắt giảm lãi suất tiền gửi lần thứ tám trong tháng này, và dù ECB đã phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ nới lỏng tiếp theo để đánh giá lại động lực thị trường, nhiều nhà hoạch định chính sách, trong đó có Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel, vẫn khẳng định ECB sẽ thực hiện mọi biện pháp cần thiết để hoàn thành sứ mệnh kiểm soát lạm phát, cho thấy khả năng chính sách tiền tệ sẽ giữ thế linh hoạt nhưng thận trọng trong các tháng tới, đặc biệt khi nền kinh tế chưa thoát khỏi nguy cơ “kẹt tăng trưởng” kéo dài – tình trạng đặc trưng bởi tăng trưởng yếu, áp lực cầu thấp và chính sách tài khóa thắt chặt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và nội bộ tiếp tục phủ bóng lên châu Âu.