Vàng thế giới tăng vọt hơn 1%, lập đỉnh 5 tuần giữa lo ngại bất ổn thương mại và kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Giá vàng thế giới đã bật tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/07, khi các yếu tố vĩ mô như đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và lo ngại về bất ổn địa chính trị cũng như chính sách tiền tệ gia tăng trên toàn cầu. Cụ thể, hợp đồng vàng giao ngay tăng 1.3% lên 3,394.23 USD/oz, đánh dấu mức cao nhất kể từ ngày 17/06/2025. Trong khi đó, vàng tương lai giao dịch ở mức 3,406.40 USD/oz, tăng 1.4% so với phiên trước.

Động lực chính thúc đẩy giá vàng đến từ sự suy yếu của đồng USD, khi chỉ số DXY giảm 0.6% trong phiên. Đồng bạc xanh yếu hơn làm cho vàng — vốn được định giá bằng USD — trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Cùng lúc, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về mức thấp nhất trong hơn một tuần, làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, vốn không sinh lãi.

Theo David Meger, Trưởng bộ phận giao dịch kim loại tại High Ridge Futures, diễn biến này còn phản ánh tâm lý phòng vệ của nhà đầu tư trước các rủi ro chính trị và kinh tế sắp tới. Ông nhấn mạnh: “Với thời hạn ngày 01/08 đang đến gần, điều này mang lại mức độ bất ổn cho thị trường và điều đó chắc chắn hỗ trợ thị trường vàng.”

Thời điểm ông Meger đề cập là hạn chót mà Mỹ có thể chính thức áp thuế 30% lên hàng nhập khẩu từ Liên minh châu Âu, nếu hai bên không đạt được thỏa thuận thương mại. Hiện EU đang chuẩn bị các biện pháp trả đũa thương mại, bao gồm đánh thuế lên hàng hóa Mỹ trị giá hàng chục tỷ euro, làm gia tăng nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang.

Ngoài yếu tố địa chính trị, thị trường vàng còn được hỗ trợ mạnh bởi kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Theo công cụ theo dõi FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng 9 hiện ở mức 59%. Những tin đồn xung quanh việc thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell và cải tổ toàn bộ cơ cấu của ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới càng làm gia tăng tâm lý phòng thủ trên thị trường tài chính toàn cầu.

Vàng — vốn được xem là kênh đầu tư an toàn trong môi trường lãi suất thấp và bất ổn kinh tế — đang có cơ hội quay trở lại vị thế dẫn dắt dòng vốn phòng vệ sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài hồi đầu quý III.

Tuy nhiên, dữ liệu nhập khẩu vàng của Trung Quốc lại cho thấy lực cầu vật chất đang suy yếu. Theo số liệu mới công bố, Trung Quốc — quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới — đã nhập khẩu 63 tấn vàng trong tháng 6, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025. Đây có thể là yếu tố khiến đà tăng của giá vàng gặp lực cản nếu nhu cầu vật chất không sớm phục hồi.

Dù vậy, trong ngắn hạn, thị trường vàng nhiều khả năng vẫn nhận được hỗ trợ từ các yếu tố tài chính vĩ mô, đặc biệt là sự thay đổi kỳ vọng đối với chính sách lãi suất của Fed, cũng như rủi ro địa chính trị liên quan đến thương mại toàn cầu. Nếu các yếu tố bất định này tiếp tục leo thang, giá vàng hoàn toàn có thể hướng đến các mốc kháng cự cao hơn trong tuần tới.