Động thái mới nhất này không tạo ra cú sốc lớn, nhưng đủ để thị trường hiểu rằng giới chức Trung Quốc không mấy thoải mái với tốc độ tăng giá quá nhanh của nhân dân tệ. Thay vì mở ra một chu kỳ tăng mới cho USD/CNY, nhiều khả năng kịch bản trước mắt chỉ là sự hạ nhiệt của các vị thế mua CNY và một giai đoạn đi ngang ổn định hơn của tỷ giá.

Cập nhật USDCNH ngày 27/02/2026

Ngân hàng trung ương Trung Quốc – Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) – vừa thông báo hạ tỷ lệ dự trữ rủi ro ngoại hối đối với giao dịch kỳ hạn từ 20% xuống 0%, áp dụng từ ngày 2/3. Nói cách khác, chi phí để đặt cược vào kịch bản nhân dân tệ suy yếu thông qua hợp đồng kỳ hạn đã giảm đáng kể.

Biện pháp này thực chất đảo ngược chính sách được ban hành vào tháng 9/2022, thời điểm Bắc Kinh phải siết lại để chặn đà mất giá mạnh của CNY và hạn chế dòng vốn chảy ra ngoài. Lần này, bối cảnh đã khác. Nhân dân tệ vừa chạm mức cao nhất trong gần ba năm so với đồng USD đang suy yếu, và đà tăng có phần hơi “quá tay”.

Về mặt kỹ thuật, việc loại bỏ yêu cầu dự trữ giống như tháo bớt một rào cản đối với các vị thế mua USD kỳ hạn. Dù thông điệp chính thức là hỗ trợ doanh nghiệp quản trị rủi ro tỷ giá, thời điểm công bố cho thấy nhà điều hành cũng muốn làm dịu bớt trạng thái mua CNY đang trở nên đông đúc.

Cùng lúc đó, PBOC giữ tỷ giá tham chiếu USD/CNY quanh 6.922, không để rơi xuống mức thấp mới của 33 tháng như một số dự báo. Điều này phát đi tín hiệu khá rõ: nhà chức trách chưa sẵn sàng để nhân dân tệ tăng thêm quá nhanh. Việc neo tỷ giá ổn định, cộng hưởng với nhịp hồi của USD, đang tạo vùng đệm ngắn hạn quanh khu vực đáy gần 6.8310 thiết lập hôm thứ Năm.

Phản ứng thị trường đến gần như ngay lập tức. USD/CNH bật lên khi các nhà giao dịch thu hẹp bớt các vị thế mua nhân dân tệ. Tuy nhiên, giới phân tích nhìn chung không cho rằng đây là điểm khởi đầu của một xu hướng đảo chiều mạnh. Kịch bản được nhắc đến nhiều hơn là USD/CNY có thể nhích lên nhẹ rồi dao động trong vùng 6.90–6.95 – phản ánh đúng tinh thần chính sách: giảm bớt đà tăng một chiều, chứ không xoay trục sang làm suy yếu CNY.

Trên đồ thị kỹ thuật, áp lực giảm của USD/CNY cũng đang chậm lại. Cây nến Doji với bóng dưới dài cho thấy lực bán không còn áp đảo như trước. Nếu tỷ giá vượt lên trên ngưỡng 6.8868 – trùng với biên trên của kênh Bollinger – khả năng cao sẽ xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật hướng về đường MA 21 ngày quanh 6.9235, xa hơn là vùng 6.9560.

Nhìn rộng hơn, trong suốt thập kỷ qua, PBOC nhiều lần linh hoạt điều chỉnh công cụ dự trữ rủi ro ngoại hối để xử lý áp lực hai chiều của tỷ giá. Lần điều chỉnh này cũng nằm trong quỹ đạo quen thuộc đó: không phải để “đánh xuống” nhân dân tệ, mà để đảm bảo thị trường không đi quá xa theo một hướng duy nhất và duy trì mức biến động trong tầm kiểm soát.